국제유가와 이란 동향 주시, 은(Silver) 투자의 최적 시기 분석

이란 동향 주시: 은(Silver) 투자의 최적 시기 분석

국제유가와 이란 최근 동향

최근 국제유가가 급등세를 보이며 시장의 불안정성을 높이고 있다. 이러한 상황은 다양한 요인에 의해 촉발되었는데, 특히 중동 지역에서의 긴장이 큰 영향을 미치고 있다. 이스라엘과 이란 간의 충돌 우려가 시장에 큰 불안을 안겨주고 있는 것이다.

이스라엘의 시리아 내 이란 영사관 폭격 사건이 발단이 되어, 국제유가는 WTI 기준 86달러까지 상승했다. 이는 OPEC+의 감산 연장, 중국의 경제 지표 호조와 함께 중동 지역의 긴장 고조가 유가 상승의 주된 원인으로 분석된다. 이스라엘의 폭격으로 인해 이란은 이스라엘을 향한 공격을 예고했으며, 이는 국제유가에 더욱 부담을 주고 있다.

언론 보도에 따르면, 이란의 공격은 라마단 기간 중 예상되고 있으며, 이로 인해 중동 지역의 긴장은 더욱 고조될 것으로 보인다. 시장에서는 이란의 참전으로 인한 중동전쟁의 확전 가능성을 높게 보지 않았으나, 이란이 직접적인 무력 도발을 시작할 경우 유가는 추가로 상승할 가능성이 높다.

한편, 이스라엘의 가자지구 남부에서의 군사 철수 소식은 휴전 협상 가능성과 이란과의 전쟁 준비라는 두 가지 해석으로 나뉘며 시장의 혼란을 가중시키고 있다. 이란의 향후 행보는 대리전 공격 지속, 이스라엘 대사관 등의 공격, 적극적인 참전 등으로 예상되고 있으나, 현재로서는 적극적인 참전 가능성은 낮게 평가되고 있다.

이와 같은 중동 지역의 긴장 상황은 국제유가에 직접적인 영향을 미치고 있다. 시장 전문가들은 WTI가 2023년 고점인 93~95달러를 상단으로 예상하고 있으며, 중동 지역의 정세가 향후 유가에 미치는 영향에 대해 지속적으로 주목하고 있다.

은 가격, 금에 동행하지만 경기에 더 민감. 경기 확장국면 확인 후 투자

은 가격은 금에 동행하지만 경기에 더 민감하며, 금리 인하 이후 경기 확장 국면을 확인 후 투자가 유효하다. 중동 이슈로 인한 금 가격의 상승세가 지속되고 있다. 올해 금의 주요 상승 요인 중 하나로 연준의 금리 인하 기대가 후퇴 중임에도 불구하고 금 가격은 이례적인 상승세를 지속하고 있다. 이는 중동 이슈와 인플레 우려, 그리고 중앙은행 및 중국 등 리테일의 수요 증가가 복합적으로 작용하고 있는 것으로 보인다. 금가격은 사상 최고가를 연일 경신하고 있는 가운데, 은은 2021년 고점에도 미치지 못하는 가격에서 거래되고 있어 투자자들의 관심이 높아지고 있다. 최근 1개월간 금과 은의 수익률은 각각 6.8%, 9.3%로 은이 더 높은 수익률을 보였다. 은은 금에 비해 더 큰 상승과 하락을 보이는 특징이 있어 금의 레버리지 성격의 상품으로 간주된다. KB증권은 금의 장기 상승을 전망하고 있으며, 이에 연동하여 은 가격도 장기적으로 상승할 것으로 예상한다. 그러나 효율적인 측면에서는 리스크를 고려할 때 금 투자가 더 유효하다고 판단한다. 한동안은 금/은 비율이 추가 상승하거나 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다.

장기적으로 보면, 금은 20082009년, 2020년 경기 침체 시기에도 저점이 잘 방어되며 안정적인 흐름을 이어갔다. 반면, 은은 경기 침체 시기에는 다른 자산들과 함께 급락하고, 이후 금과 함께 상승하는 모습을 보였다. 장기적으로 금은 최고점을 경신하고 있는 반면, 은은 2010년 초반의 고점을 여전히 회복하지 못하는 이유는 금이 주로 투자 또는 안전자산 용도로 사용되며 산업용 수요의 비중이 6%에 불과하기 때문이다. 반면, 은은 산업용 수요가 4950%에 달해 경기에 민감한 속성을 지닌다. 2000년대 이후 통상적으로 금과 은 간 비율은 1:80~1:40 내외에서 움직이며, 특히 금리 인하 이후 경기 확장국면 후반에는 투기적 자금 유입까지 더해져 은의 상승이 가속화되면서 금/은 비율이 크게 낮아지게 된다. 현재는 경기 둔화 우려가 높으며 2025년까지 경기 침체 리스크도 배제할 수 없기 때문에 은이 금 대비 상대적으로 낮은 가치에서 거래되고 있다. 장기투자라면 금에 투자하고, 은은 연준의 금리 인하 이후 글로벌 경기 회복국면 진입 여부, 특히 중국의 경기 개선이 가시화될 때까지 투자를 기다리는 것이 효율적일 것으로 판단된다.

증시 동향 코멘트

미국 증시 동향
뉴욕 증시는 예상치를 상회한 소비자물가 결과에 따라 고금리 장기화에 대한 우려가 높아지며 3대 지수가 1% 내외로 하락했다. 3월 CPI와 근원 CPI는 전년 대비 각각 3.5%, 3.8% 증가했으며, 전월 대비로도 각각 0.4% 상승해 예상치를 모두 상회했다. FOMC 의사록에서는 물가가 2%로 둔화되기 전까지 금리 인하가 부적절하다는 연준 위원들의 신중론이 재확인되었다. BofA를 비롯한 투자은행들의 목표가 하향 조정이 이루어진 가운데, 테슬라는 2.89%, 인텔은 최신 AI 칩 '가우디3'을 공개하였음에도 2.95% 하락했다.

중국 및 유럽 증시 동향
중국 증시는 부동산 우려가 지속되고 국제 신용평가사 피치가 신용등급 전망을 부정적으로 하향 조정한 영향에 약세를 보였다. 유럽 증시는 미국의 인플레이션 부담에 장 중 약세를 보였으나, ECB의 금리 인하 기대감이 부각되며 상승 마감했다.

FICC 시장 동향
미국 10년물 국채수익률은 4.54%로 18.2bp 상승하며, 지난해 11월 이후 처음으로 4.5%대를 돌파했다. 달러 인덱스는 105.25로 1.05% 상승했으며, 특히 달러엔은 153엔에 육박하며 1990년 이후 최고치를 경신했다. 유가는 호르무즈해협 봉쇄 가능성에 86.21달러/배럴로 1.15% 상승하여 3거래일 만에 반등 마감했다.

관전 포인트
꺾이지 않는 물가와 FOMC 의사록 실망감에 6월 인하 기대가 9월로 후퇴하며 인하 전망 횟수도 3회에서 1회로 축소되었다. 물가 충격과 국채금리의 급등 부담에 국내도 하락 출발이 예상된다. 다만 TSMC의 호실적과 엔비디아의 반등은 투자심리를 지지할 전망이다. 총선 결과로 야당의 과반 의석 확보가 정책 변화 가능성을 높였으며, 오늘 밤 ECB 통화정책회의도 주목된다.
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글로벌 증시

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